Os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios, conhecidos como FIDCs, estão ganhando espaço entre os investidores. Esses fundos aplicam dinheiro em recebíveis, como parcelas de empréstimos, financiamentos e vendas a prazo que empresas ou pessoas têm direito de receber.
A gestora Franklin Templeton, que administra R$ 49 bilhões, aumentou sua alocação média nesses fundos de cerca de 8% para 13%, enquanto reduziu exposição ao crédito corporativo tradicional. Segundo gestores do segmento, as cotas seniores, mais protegidas, podem render CDI mais 2,75% a 3,5% ao ano. As cotas mezanino, menos protegidas, oferecem em média CDI mais 4% a 5% ao ano.
Como funcionam e qual o risco
Os FIDCs investem em dívidas que passam a integrar a carteira do fundo. A estrutura oferece mecanismos de proteção contra perdas diferentes da compra direta de uma debênture, em que o investidor fica mais exposto ao risco da empresa.
Um exemplo: mesmo após a Light entrar em recuperação judicial, alguns FIDCs que investiam em seus recebíveis continuaram recebendo pagamentos. Isso não significa, porém, que todo FIDC seja mais seguro que outros títulos de crédito privado.
A análise de investimento é distinta. Em crédito corporativo tradicional, o investidor olha o balanço, geração de caixa e endividamento da empresa. Em um FIDC, é necessário analisar a qualidade da carteira de recebíveis, as garantias, a estrutura de pagamentos e os participantes envolvidos.
A Franklin Templeton recomenda que a alocação em FIDCs não ultrapasse 20% de um fundo por causa da menor liquidez desses ativos caso precisem ser vendidos no mercado. A gestora é seletiva e prefere operações consideradas mais robustas do ponto de vista da estrutura de proteção, ainda que ofereçam rentabilidades menores.
Segmentos que despertam interesse
Entre os FIDCs que ganham destaque estão os de crédito consignado e financiamento de veículos. No consignado, a preferência é por operações envolvendo servidores públicos e INSS. A rentabilidade varia conforme os créditos e a estrutura de cada fundo, sem um retorno único para a classe.
Redação Tudo Acontece Aqui·Expediente·Correções
